博硕科技(300951)：业绩实现稳定增长 持续拓宽业务布局*邹杰

【投资要点】

(相关资料图)

公司2022 年全年业绩稳定增长，2023 年一季度延续增长势头。根据2022 年报，2022 年公司实现营业收入11.70 亿元，同比增长39.94%；实现归母净利润3.06 亿元，同比增长29.14%，实现扣非归母净利润2.83 亿元，同比增长30.52%。公司同时披露2023 年一季报，2023 年一季度实现营收2.63 亿元，同比增长29.73%，实现归母净利润7335万元，同比增长18.08%，实现扣非净利润6123 万元，同比增长4.97%。

公司在2022 年全球经济下行，国内消费需求收缩的环境下，积极拓展业务领域，围绕精密功能件、智能自动化装备两大产品主线快速发展，为客户提供多元化、多领域的产品与服务，期内保持良好发展势头，综合实力稳步提升。

业务拓展卓有成效，第二成长羽翼渐丰。公司传统产品主要应用于消费电子领域，随着 5G、大数据、人工智能等技术的快速发展，智能穿戴、智能家居、智能安防等终端消费电子兴起，消费电子产品的定义和应用场景不断被刷新。2022 年，公司在新能源、新材料领域持续进行研发投入，与客户保持密切合作，最终实现产业落地，公司新能源动力电池、储能电池精密功能件顺利实现技术突破并进行量产交付，为公司发展提供新动能。

重视运营管理效率，持续加大研发投入力度。公司核心管理层具备多年行业运营管理经验，已组建专业的管理团队，实现快速响应客户需求，推动公司持续健康发展。成本管控方面，公司通过不断完善全面预算管理制度，坚持“以销定产”的生产模式和科学的库存管理原则，有效降低生产运营管理成本，通过自动化升级改造、产品工艺改进等方式提高生产效率，降低产品生产成本。研发投入方面，公司高度重视产品研发以及技术革新，通过不断优化生产工艺，形成公司独特的研发技术优势。2022 年，公司研发投入达到6783 万元，同比增长35.61%，占营收比重达到5.80%，2023 年一季度，公司持续加大研发力度，研发投入达到1853 万元，同比增长33%，占营收比重提升到7.05%。

【投资建议】

公司始终坚持以“持续创新突破，创造更大价值”为使命，致力于成为一流的智能制造及服务公司，为全球客户提供优质服务。2022 年公司在电子业务稳定增长的同时，积极拓展业务领域并实现批量交付，为公司未来发展提供新动能。我们预计公司2023/2024/2025 年归母净利润为4.31/5.72/7.38 亿元，2023/2024/2025 年EPS 分别为3.57/4.74/6.12 元/股，对应PE 分别为13/10/8 倍，给予“增持”评级。

【风险提示】

下游需求不及预期；

业务拓展进度不及预期；

上游原材料价格剧烈波动。

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